2018年，是遵循党的十九大精力的局面之年，是施行“十三五”规划承上启下的要害一年，本钱商场也将进一步完善系统机制，力求有更大作为。经过27年开展，我国本钱商场规划扩展，机制更

　　2018年，年国是股市遵循党的十九大精力的局面之年 ，是大预施行“十三五”规划承上启下的要害一年，本钱商场也将进一步完善系统机制
，言G右力求有更大作为。增加

　　经过27年开展，将坚我国本钱商场规划扩展，持左机制更新，年国法治晋级，股市影响广泛。大预包含股市、言G右债市 、增加期市、将坚理财商场在内的持左本钱活动现已渗透到社会的方方面面。执行十九大精力，年国推动我国本钱商场现代化建造，提高本钱商场服务本国战略才能和世界竞争力，是新时代国家现代化建造的实践需求
，也是严重前史使命 。

　　证券日报“十大预言研讨组”结合国表里政经局势的最新改动，仔细分析研讨影响2018年我国股市运转的正反要素，统筹有关智库定见，提出如下预言 ：

　　 。预言一：2018年我国GDP添加坚持在6.7%左右，CPI上涨2%左右。

　　2017年我国经济局势全体体现超出预期 ，经济结构呈现可喜改动，新旧动能加速转化，有力推动了供应侧结构性变革，开展质量和效益不断提高，经济安稳运转耐性较强 。

　　2018年我国经济将由“高速添加阶段”向“高质量开展阶段”改动，消费、出资、出口“三驾马车”对我国经济添加的和谐拉动效果仍旧显着 。咱们以为，下一年经济添加压力将首要来自于出资范畴 ，房地产出资在调控之下将有所下滑 ，制造业出资在“强化实体经济吸引力与竞争力”的要求下将有所上升
，基建出资作为经济的托举力气仍有比较坚实的支撑。估量消费增速坚相等稳 ，因全球经济复苏相对缓慢，出口增速上升仍有压力 。

　　国企国资变革、优化要点范畴出资结构、推动区域和谐开展、促进军民交融开展、着力国家立异系统建造等多方面具有严重牵引效果的作业下一年都将深化推动。这些要素都将深刻影响本钱商场的运转开展。

　　开始估量
，2018年经济增速将坚持在6.7%左右 ，CPI上涨2%左右 ，与民生密切相关的作业、物价坚持根本安稳 ，我国经济将在新常态下坚持稳中向好开展态势 。

　　。预言二 ：2018年M2同比增幅为10%左右，社会融资规划存量增幅为12%左右。

　　为完成经济稳添加和去杠杆有用平衡 ，2018年钱银方针将更着重“中性”，不会进一步收紧，以便为整个商场营建适宜的钱银金融环境。2017年M2实践增速超预期下滑 ，与施行金融去杠杆方法有关，一起 ，M2与实体经济的相关性也在削弱，这一趋势在2018年还将接连。但另一方面，跟着金融整治深化 ，一些存在危险的存款替代品会被整理，估量存款增幅没有幻想中那么低 。因而，归纳估量2018年M2同比增幅为10%左右
。

　　2018年“要坚持钱银信贷和社会融资规划合理添加” ，估量为完成对微观杠杆率的有用操控 ，借款和社融增速都会较2017年呈现不同程度的下降 ，其间，2018年社会融资规划存量增幅将坚持在12%左右的水平。

　　从外部环境来看，2018年全球钱银方针正常化趋势还会向前推动，但美联储钱银收紧的外溢效应正在逐步递减，我国央行的钱银方针走向将首要由国内的经济要从来决议。2018年我国经济将坚相等稳添加
，大约与2017年相等 ，但为了防止商场关于钱银方针发生放松或收紧的方向性预期
，央行自动加息的或许性不大，依据商场需要调整公开商场操作利率仍是最优挑选
。

　　。预言三 ：人民币对美元汇率将在6.4至6.8区间动摇。

　　2017年，人民币对美元汇率扭转了曩昔三年逐年渐进加深的价值降低态势  ，汇率动摇弹性进一步加大 ，呈现稳中有升态势，双向动摇的态势愈加凸显 
。2017年以来
，人民币对美元汇率中心价报价机制进一步完善
，在原有“收盘价+一篮子钱银汇率改动”的报价模型中参加“逆周期因子”，这有利于人民币汇率预期的安稳 ，2017年人民币对美元累计增值5.81%。

　　从外部环境来看，美国税改获得重要开展，美联储2018年或许加息三次以及加速缩表
。在此布景下 ，人民币或存在必定的价值降低压力 ，但考虑到我国经济将持续坚持安稳添加，世界收支可持续坚持盈利状况，人民币汇率构成机制在2018年还将持续向前推动，这些关于人民币汇率预期的安稳构成必定的支撑。

　　咱们估量，2018年人民币汇率大领会呈现双向动摇的态势
，汇率动摇弹性会进一步增强，全体在6.4至6.8区间动摇。

　　 。预言四 ：上证综指有望上穿3700点一线，消费晋级是长线主题。

　　最近两年，大盘的一个重要特征便是股指动摇显着偏小。两市近两年的高点与低点都没有打破2016年1月份那根长阴线的捆绑，高低点最大振幅逐步递减 ，2017年股指振幅已低至缺乏十几年来平均水平的1/3。动摇区间拓宽势在必行。

　　鉴于上证综指已接连两年安稳运转 ，2018年很或许上破2016年头的3539点，上穿3700点乃至冲击更高方位。估量3000点至3100点则是强有力的支撑区域。

　　价值出资理念日益深化人心，上证50指数已是蓝筹集体的主心骨，两年来的体现适当超卓 ，先是在2016年11月份打破2016年头的最高点，尔后在2017年不断攀升，11月份一度冲过3000点大关。2018年 ，上证50指数有望再创近年新高，技能调整的极限或在2650点上下。

　　2017年，我国股市全体处于平稳态势
，价值型龙头股锋芒毕露，走出结构性牛市行情。2018年 ，跟着我国从高速度添加转向高质量添加，“一带一路”、新式乡镇化、制造业晋级、互联网经济、国企变革等主题将被出资者发掘。以大数据
、人工智能、5G、芯片
、高铁为代表的先进制造业将成为新焦点。消费晋级将成为一条持续发酵的主线
。

　　 。预言五：新股发行“包容性”增强，培养A股互联网“独角兽”。

　　计算显现，2017年发审委共审阅488家公司的IPO请求(包含二次上会企业) ，其间380家经过审阅、86家未经过审阅 、22家暂缓表决，全年IPO审阅经过率77.87% 。别的 ，撤销审阅、暂缓审阅以及排队企业停止检查的数量也有所添加。咱们估量，2018年新股发即将坚持常态化  ，但“关于不合规的企业，要勇于投否决票”的思路不会改动，以保证上市公司的质量。

　　为执行“推动高质量开展”的要求，监管层将提高新股发行的“包容性” ，加大对契合国家开展战略、具有中心竞争力的高新技能企业和新经济新产业的支撑力度 。特别是，要采纳立异性方法，去除部分VIE结构(即“协议操控”)企业不能在境内股市发行上市的妨碍，让优质互联网企业或其他战略新式企业在国内发行上市。要留住和培养互联网企业的“独角兽”。

　　 。预言六
：金融组织外资持股份额放宽 ，与A股“入摩”时刻重合。

　　2017年11月份 ，财政部副部长朱光耀宣告，中方决议将单个或多个外国出资者直接或直接出资证券 、基金办理、期货公司的出资份额约束放宽至51% ，上述方法施行3年后，出资份额不受约束;将撤销对中资银行和金融资产办理公司的外资单一持股不超越20%、算计持股不超越25%的持股份额约束，施行表里共同的银行业股权出资份额规矩;3年后将单个或多个外国出资者出资建立运营人身保险事务的保险公司的出资份额放宽至51%，5年后出资份额不受约束。

　　金融组织外资持股份额上限从49%到51%
，是我国金融业敞开的一大步 ，对外资金融组织在华的事务规划、组织建立 、车牌数量等方面松绑发明了条件 。

　　咱们估量 ，此项方针落地时刻将取决于各相关部分和谐开展，达观估量会在本年全国“两会”之后。假如准备时刻更充沛一些 ，则或许在本年6月份，与A股“入摩”结伴而来 ，两好并一好。

　　依照MSCI(美国明晟公司)在美国时刻2017年10月23日发布的A股入摩进阶时刻表 ：2018年一季度，发布关于我国A股归入的具体的问答文件;2018年3月1日 ，将“MSCI我国A股指数”更名为“MSCI我国A股在岸指数”;发布新的“MSCI我国A股指数” ，追寻的个股将限定在“沪股通”和“深股通”规划之内 。2018年6月1日 ，依照2.5%的份额将A股正式归入;2018年9月3日 ，将A股的归入份额提高至5%。

　　 。预言七：深化互联互通机制 ，沪伦通发动提速。

　　2017年12月份 ，第九次中英经济财金对话达到一系列方针效果 ，两边欢迎“沪伦通”相关操作性准则与组织的研讨与准备作业获得的开展，赞同进一步深化研讨两地契合条件的上市公司以存托凭据的方法到对方商场挂牌上市，以完成两地商场的互联互通。

　　上交所和伦敦证券交易所研讨以为  ，存托凭据适合于在时区不同
、敞开程度和商场准则差异较大的两个股票商场之间完成互联互通，其事务形式老练 ，商业可行性较强 ，施行难度不高，全体危险可控 ，便于两地出资者维护 ，有利于扩展我国本钱商场双向敞开 ，有利于中英两国本钱商场协作 。

　　此外
，中英两边赞同加速推动准备作业，当令审视发动“沪伦通”的时刻组织。沪伦通是推动我国本钱商场对外敞开的一大行动，估量在2018年将获得实质性打破 。

　　。预言八：新版《证券法》有望经过 ，《期货法》迎来立法窗口期 。

　　自2014年头《证券法》修正作业发动以来至今 ，已历时近四年
，期间阅历了2015年股市反常动摇 。现在《证券法》修订草案已经过全国人大常委会二审。在充沛考虑我国证券商场实践情况 、仔细总结2015年股市反常动摇经验教训的基础上，《证券法》修订草案二次审议稿聚集七大商场焦点 ，包含注册制暂不作规则、法律权限和处分力度双晋级、收买增持资金应阐明“来路” 、信息发表晋级为专章规则、添加操作商场等景象 、设出资者维护专章作规则、准则规则清晰三个层次等。

　　咱们以为，现在的《证券法》修订草案已比较老练 ，经过进一步修正完善 ，有望在2018年提交全国人大审议并经过 。

　　《期货法》将迎来立法窗口期。现在，我国已建立起以《期货交易办理法令》为中心 ，以证监会部分规章和规范性文件为主体的法律法规系统。鉴于我国期货商场已比较老练，将其建成世界定价中心商场的使命已提上议程，迫切需要《期货法》来供应开展保证 
。2018年将加速《期货法》起草和审议作业 。

　　。预言九：财税变革进入新阶段  ，当地税将“扩围”  。

　　2017年税收准则变革获得严重开展 ：完成增值税对货品和服务全掩盖，资源税从价计征变革全面推动，环保税法拟定出台，环保税悉数作为当地收入，烟叶税法和船只吨税法获经过。

　　依照深化财税系统变革全体方案，2018年税制变革将进入一个新阶段。资源税法将拟定出台
，增值税立法提速跟进。健全当地税系统进程将加速
。在现在已施行的乡镇土地使用税、房产税、车船税
、犁地占用税、契税 、烟叶税、土地增值税等为当地税的基础上 ，估量当地税规划将拓宽。

　　与此一起
 ，尽管新《预算法》已公布三年，但与之相配套的施行细则至今未落地。估量2018年将出台《预算法施行法令》 ，并加速拟定《中心和当地收入区分变革全体方案》 。

　　
。预言十：房价环比增幅将持续收窄 ，住宅租借商场进一步扩展 。

　　2017年以来，党中心国务院决断推出调控方法，房地产商场显着降温。国家计算局数据显现 ，2017年前11个月热门城市新建商品住宅价格走势全体平稳，大都城市已低于去年同期价格水平
，商场呈现显着分解 。

　　估量2018年一季度商场将进一步降温，房价环比增幅将持续收窄。估量2018年全年一线城市房地产商场量价平稳 ，三 、四线城市房地产商场量价均降温。

　　从土地商场来看，2017年下半年以来，已显着呈现出“量提价跌”的趋势。尽管土地供应规划和力度不断提高，但项目溢价率显着下滑。估量2018年土地商场持续贱价运转 ，项目溢价率持续走低，房企拿地会愈加理性。

　　从住宅租借商场来看，到现在，全国已有超越50个城市出台租借新政。估量2018年租借用地的供应将在总量以及份额上有较大的上升空间。

　　2018年，住宅长效机制建造将再上台阶：一是在住宅租借 、公租房、共有产权房等方面持续发力;二是持续深化差别化的住宅金融系统;三是加速住宅公积金准则变革。

　　(证券日报十大预言研讨组出品统筹：董少鹏彭春来闫立良;撰稿：董少鹏 、彭春来、闫立良 、侯捷宁、姜楠、朱宝琛 、沈明、孙华 、左永刚、徐建民、傅苏颖、包兴安、苏诗钰、杜雨萌、孟珂等) 。